长安汽车上半年净利转正 系报告期内非经常性损益获利52亿

得益于资产处置以及投资收益,长安汽车上半年净利转正。

8月30日晚,长安汽车发布2020年半年报,显示营业收入为327.8亿元,相比去年同期的298.8亿元,增幅为9.73%。归属于上市公司股东净利润(以下简称“净利润”)为26亿元,同比增长216.2%。

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值得注意的是,长安汽车净利润扭亏为盈,虽然和公司产品结构改善,盈利能力提升有关,但主要是得益于报告期内非经常性损益项目收入大幅增长。实际上,长安汽车扣非净利润仍处于亏损状态。

扣非净利润亏损超26亿元

据长安汽车半年报数据显示,其上半年非经常性损益合计收入52.2亿元。其中,非流动资产处置损益、持有的宁德时代股票股价上涨是收益主要来源,占非经常性损益收入的九成。

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非流动资产处置损益主要为:重庆长安新能源汽车科技有限公司(以下简称“长安新能源”)引入战略投资者;出售长安标致雪铁龙汽车有限公司50%股权。

去年12月初,长安新能源因自身难以支撑新能源业务发展,引入4家战略投资者,分别为南京润科、长新基金、南方工业基金、两江基金。四家股东分别增资10亿元、10亿元、7.4亿元、1亿元。增资后,长安汽车持有长安新能源的股权降至48.95%,丧失绝对控制权。

长安新能源增资,为长安汽车带来了21亿元的净利润。

去年11月底,长安汽车挂牌转让长安标致雪铁龙50%股权,挂牌起售价16.3亿元。同年12月底,宝能集团子公司前海锐致摘牌。PSA紧随其后,宣布将其持有的长安PSA 50%股权转让给宝能集团。

长安汽车出售长安PSA股权增加约14亿元净利润。

另外,长安汽车持有的宁德时代股票股价上涨,增加净利润约17.8亿元。

如果扣除掉非经常性损益,长安汽车扣非净利润处于亏损状态,为-26.2亿元,其去年同期亏损29.1亿元。

合资板块“拖累”

另外,长安汽车合资板块拖累业绩。

随着长安PSA股权被出售,长安汽车旗下合资板块主要为长安福特和长安马自达。

8月6日,长安汽车发布7月销量数据,为16.5万辆,同比增长38.5%;1-7月累计销量为99.6万辆,同比微增6%。

其中,长安福特7月销售新车2.2万辆,同比增长20%;1-7月累计销量为11.9万辆,同比增长27.8%。

而长安马自达7月销量1.2万辆,同比增长3%;1-7月累计销售新车6.8万辆,同比下滑6.5%。

资深汽车分析师任万付表示,从数据上看,长安汽车销量增长主要是自主品牌和长安福特销量增长的带动。他认为长安福特销量上涨有两方面原因:一是长安福特产品进行了大面积的更新换代;二是去年低谷期基数比较低。

长安福特2019年销量仅18.4万辆,同比降幅超50%。巅峰时期,长安福特2016年销量将近96万辆。

招银国际研究部白毅阳认为,长安福特减亏是市场未来重要关注点。今年上半年,长安福特依旧亏损5.7亿元。

不过,易车研究院分析师周丽君认为,随着探险者等中高端产品上市,长安福特可抢占增换购市场。

目前,消费者增换购需求占比持续增长。根据乘联会分析,中国汽车市场首购群体占比逐年下降,2019年仅为51%。而换购比例从2016年的32%逐步上升到2019年的40%。

长安福特介绍,锐际成为2020年单车半年销量主力,全新第六代探险者上市两周收获订单2000台。

但任万付认为,受非市场因素影响,长安福特销量持续反弹趋势能否持续保持,仍存在较大的不确定性。

专家:建议优化自主板块盈利结构

行业人士认为,长安汽车自主板块盈利能力有待提升。

白毅阳表示,长安汽车自主板块盈利能力有待提升。“虽然上半年销量同比增长,但是盈利能力仍在行业中处于弱势。”

长安系自主板块7月销量占比达75%,合计为12.4万辆,同比增长49.9%。其中,重庆长安销量为6.1万辆,同比增长35%;河北长安为8,588辆,同比上涨24%;合肥长安为1.9万辆,同比增长286%。

自主板块虽然销量上涨,但单车利润较薄弱。

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长安汽车半年报显示,其上半年整车毛利率为9.29%,相比去年同期的8.44%,增加了1.07个百分点。

周丽君认为,长安汽车整车毛利率偏低,这表明其产品走量但存在单车利润偏低的问题。竞争对手如长城汽车整车毛利率超16%。

周丽君表示,长安自主板块盈利结构调整迫在眉睫,需提升欧尚、凯程等品牌的盈利能力,“进一步提升产品价格和销量,扩大规模优势”。

随着UNI系列的推出,长安汽车或能实现整车毛利率上升。

UNI系列首款产品UNI-T于6月21日正式上市,售价为11.39-13.39万。UNI-T在7月销量为1万辆。长安汽车透露,UNI-T预售32天,订单超1.6万辆。

独立汽车分析师张翔表示,在UNI系列推出前,长安汽车产品主要集中于12万以下中低端市场,UNI-T是其自身品牌向上的表现。

任万付表示,UNI系列车型外观和科技配置,较长安汽车其他产品有很大提升,但后续表现仍需观察。他认为,长安UNI系列应警惕高开低走的局面。

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